借道约定购回交易 部分券商重启微融资

股票质押式回购交易新规出台之后,由于新规规范了融资方的资质、最低交易金额等事项,全行业一度暂停向中小投资者提供小额融资服务。不过,近期有少数大型券商通过约定购回式证券交易恢复了这一功能。业内人士认为,证券公司基于自身的风险控制能力,向不同类型的投资者提供与之风险承受能力相匹配的融资工具,有助于行业逐步走上差异化发展的竞争之路。 

某大型证券公司近期推出了一款融资工具“简约通”。据该券商官网介绍,“简约通”是基于约定购回式证券交易业务的小额融资快捷方式,由客户以约定的价格向券商卖出标的证券,并约定于未来某一日由客户按照另一约定价格从券商处购回标的证券,期间客户获得资金使用权。客户通过“简约通”融得资金不限使用范围,并且期限灵活,随借随还,可解决投资者各类资金流动性问题。 

投资者开通“简约通”需亲临营业部,接受风险测评,且只有达到中高风险等级及以上的客户才能办理此业务。同时,还需满足证券账户内的资产不低于5万元。融资金额1万元起步,最多不超过100万元,融资期限最长不超过一年,融资利率为年化8.35%。办理流程非常快捷,T日办理,最快T+1日资金到账。 

举个例子,假如客户持有1万股中国银行的股票,由于浮亏,客户不想卖出股票以应急。此时,这名客户可以通过“简约通”以3.99元的价格卖给券商,以50%的折算率计,客户可获得融资19950元(未扣减交易佣金及印花税)。 

某大型上市券商信用交易部资深人士表示,“简约通”与此前行业推出的小额贷、微质押等业务类似,本质都是面向中小投资者的融资工具。 

早在2014年,券商便尝试通过股票质押式回购业务向中小投资者推出小额股票质押融资服务,由于息差收入可观,还有交易佣金收入,各家券商陆续上线这一业务,尤其是对那些主要服务中小投资者的券商来说,这一业务颇受欢迎。以东方财富证券为例,公司去年底深市待购回交易金额为24.97亿元,涉及17004个账户,平均每个账户的融资金额约14.68万元,该公司中小客户的融资热情可见一斑。 

今年年初,股票质押式回购交易新规发布,新规明确要求融入方首次最低交易金额不得低于500万元,后续每次不得低于50万元。新规相当于封堵了此前券商从事小额股票质押融资的路径。

上述资深人士认为,股票质押式回购业务一般是面向上市公司大股东的融资工具,其股份属于质押行为,并不适合中小散户,这是与投资者适当性管理原则相违背的。而约定购回式证券交易的股票由于已经过户,属券商自营股票,需满足持股数不得超过上市公司总股本的5%等要求,此业务本身也适合持股数低于5%的股东。

据悉,目前行业内仅有两三家券商通过约定购回式证券交易重启微融资,而这些券商风控相对也比较严谨。

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