券商分级会否下折?市场仿佛做出了选择

耶奶谢幕前最后加了一把息,央妈这次选择跟了5个BP,机构对此事件的解读略有分歧,挺妈者说:“央妈这次只加5BP低于预期,但信号意义强烈,一方面向海外做空人民币力量秀了下肌肉,另一方面对国内市场又显示出了慈母般的呵护之心。”

质疑者言:“央妈没有必要亦步亦趋,应该以国内基本面和监管政策为选择;央妈选在当前经济下行阶段、接管等政策频出的时间点重启加息,加息时间点“值得商榷”。”

虽然解读纷纭,但债市却相当平静,国债期货走高,银行间现券收益率小幅下行。市场倾向于将此现象解读为“利空出尽”,一同被视为“利空出尽”的还有小盘股,弘则研究认为,国债期货、超小盘股票等首先受到加息冲击的资产反倒上涨,俨然是一幅“利空出尽”的姿态。

图:小盘股指数和国债期货有反弹态势

券商分级会否下折?市场仿佛做出了选择

但有意思的是:

这个市场既有摆出“利空出尽”姿态的,也有摆出一衰到底走势的,比如证券板块。

今天证券公司指数领跌,截至收盘其跌幅达到1.65%,在多日下挫后,全市场规模亚军的券商分级距离下折也仅剩5.409%的距离。这意味着,如果证券公司指数再下跌5.5%,巨量分级券商分级(161720)或将被推入下折。

此次券商能否逃过这一劫?市场仿佛已经做出了判断。

券商A(150200)近三天涨幅为1.05%,而全市场分级A平均下跌了0.15%,个体上行强势,一定有“利好”预期,而这个利好预期或许正是券商分级的下折。

截至今日收盘,券商A折价率为8.3%,据预测,如果券商分级触发下折,券商A大约有5.1%左右的收益空间。或许市场正是觊觎这块肥肉,所以近期券商A买盘大增,继而导致其显著跑赢其他分级A。

市场给出了此般预期,一方面显示了市场目前对证券板块的信心不足,即便其估值当下已经落入历史最低位置;另一方面同样显示了以券商A为代表的分级A折价率已经大幅提升,安全垫的抬升令不少客官期待着分级A春天的到来。

那么问题来了

券商A现在还能不能买?证券板块是否到了抄底的最佳时期?

级掌柜仍旧推荐客官们运用安全抄底策略同时介入两者。目前券商A下折收益约为5.1%,而券商分级距离下折仅有5.4%的距离,如果客官们配置:

55%的券商A(150200)+45%的券商分级母基金(161720)

就会出现一个美妙的结果:

券商分级出现下折的话,该组合不亏钱:45%*(-5.4%)(母基金亏损)+55%*5.1%(分级A收益)>0

如果抄底成功,市场大幅上涨的话,证券板块受益于市场交投活跃、成交量放大,且其弹性较高、进攻性强,客官们也势必会收获不小。

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