泸天化集团组队“杀回”*ST天化 未来3年10亿承诺

       ■ 本报记者 苏启桃

       停牌8个月余之后,*ST天化重整终于迎来重大进展。

       9月26日晚间,*ST天化发布公告称,公司管理人金杜律师事务所收到由泸天化集团、江苏天华富邦科技有限公司(以下简称“江苏天华”)及四川天乇科技有限公司(以下简称“四川天乇”)组成的联合投标人,且于9月27日晚间公告确定上述联合投标人为公司重整投资人。

       公告显示,联合投标人共中标4.7亿股,受让股票价款16.45亿元。重整投资人受让股权复牌后不除权,但需锁定3年,且给出*ST天化未来3年10亿元业绩承诺。


       为什么是泸天化集团?

       作为国内老牌化工企业的*ST天化1999年就上市,曾风光无两。但最近几年,受国内宏观经济、供需结构变化等诸因素影响,公司走到最为艰难的关口,亏损复亏损,资不抵债。到了去年6月,公司被债权人申请破产重整,去年底法院裁定受理申请,公司正式进入重整时间。

       今年8月3日,*ST天化公告称,根据《泸天化集团重整计划》,泸天化集团持有上市公司股份1.79亿股将全部用于清偿自身债务,变动完成后, 泸天化集团持有上市公司股份0股,持股比例由11.45%下降至0%,泸天化集团退出*ST天化。

       与此同时,*ST天化的重整计划于7月2日获得泸州市中院裁定批准,根据重整计划,8月7日公司宣布开始公开遴选重整投资人。但在规定的期限内,未有重整投资人参与投标,投标期限延长后依然未有投标者至,直至第三次遴选,终于迎来“转机”,也就是9月26日晚间,*ST天化宣布泸天化集团、江苏天华及四川天乇3家公司组成联合投标人参与了投标,并最终被确定为重整投资人。

       金融投资报记者注意到,对于泸天化集团领衔的联合投标人被认定为重整投资人,一些中小投资者颇有微词,疑问主要集中于泸天化集团、江苏天华和四川天乇是否具备投标资质,以及泸天化集团“一出一进”的用意。毕竟,泸天化集团在一个多月以前还是*ST天化的控股股东,江苏天华和四川天乇的唯一股东天华股份则曾是*ST天化的控股子公司。

       对于上述疑问,泸天化集团财务总监龚萍告诉金融投资报记者,在困境企业市场化债转股背景下,此次是泸天化集团、*ST天化及子公司三板块5家公司一起进行的债转股,整体一盘棋考虑。“重整计划中,我们以既开放又负责任的心态来对待,我们希望有更优秀、更具实力的公司来支持公司发展,于是*ST天化完全公开透明遴选投资人,但无奈始终没有人来投标。与此同时,我们也做好了准备,泸天化集团有责任和信心来承担*ST天化的重整,为保证方案的顺利实施,泸天化集团与江苏天华和四川天乇组成联合投资人来进行投标。”

       值得注意的是,此次作为重整投资人,泸天化集团、江苏天华和四川天乇需要拿出真金白银来受让*ST天化转增的4.7亿股股票,尤其泸天化集团,承担了大头。投资者的疑问在于,已经自身难保的它们如何拿出如此巨量现金?龚萍表示,泸天化集团重整之后引入了新的投资人泸州工投集团,资金部分来自于泸州工投集团,而江苏天华和四川天乇的股东天华股份虽然在重整,但是作为独立的全资子公司,江苏天华和四川天乇经营并无问题。


       如何保护中小投资者利益?

       “重整投资人低价进入,还不除权,如何确保复牌后股价不爆跌?”“泸天化集团‘一退一进’,如何确保中小投资者的利益……”金融投资报记者看到,在互动平台上,中小投资者对自身权益讨论较多。

       金杜律师事务所合伙人王鑫告诉记者,其实在重整方案设计之初就将保护中小投资者利益考虑进去了的,无论是债转股还是引进重整投资人,都在保护中小投资者的利益基础上进行。

       “引入困境企业市场化债转股,尤其是跟银行谈判并争取到以目前股价溢价30%做债转股,意味着银行们在复牌后不会在低于这一价格退出,市场就不会出现股价大幅下挫的情形。”王鑫说,重整投资人还有3年限售期,短期内也不会对股价造成影响。

       同时,重整投资人需对业绩进行承诺,2018-2020年*ST天化的净利润分别不低于3.1亿元、3.4亿元、3.5亿元,或上述三年的净利润累计达到10亿元,若承诺不达标,投资人将以现金方式补偿不足部分。王鑫表示,此举也是对投资者的保护。

       “而在上市公司层面,重整之后,*ST天化负债率从120%下降至50%以下;每股净资产从负值变为正值;退市风险解除;即便重整方案下*ST天化还保留了13-15亿元的债务,但这部分债务的利率已经向银行争取到5年期同期利率下调50%的水平,降低了公司未来的财务压力;加上重整投资人入驻,有新增资金进入,上市公司的发展和业绩都有了可能。”在王鑫看来,通过重整使上市公司扭亏脱困,是对投资者最大的保护。

       如其所愿,重整的效果已经在上半年有所显现。半年报显示,今年上半年*ST天化实现营收21.38亿元,同比增长12.54%;实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元,同比增长797.28%,扭亏为盈。且公司预计今年1-9月净利润在3.5亿元-4.5亿元,同比增长393.41%-477.24%。


       重整后的出路?

       当然,业绩改善并不全部是重整的作用,公司生产装置稳定运行以及产品市场维持高位也是一大助力。对于重整之后*ST天化的经营以及转型,公司方面也颇有信心。

       *ST天化董秘王斌向金融投资报记者表示,由于最近几年整个行业去产能,以及国家政策对安全环保的逐渐加码,化工行业向好,产品价格上行,对于公司这种有很深技术沉淀和市场品牌效应的企业是很大利好;加上当前煤价处于合理水平,也支撑行业乐观走向,公司判断行业景气度还能持续一段时间。

       对于公司目前的经营情况,王斌说,已经对公司落后产能进行了关停,减员400多人,保留有盈利空间的部分,且会将主业继续做下去。公司1959年就成立了,无论是品牌还是技术都有优势,重整后公司负债率下降,还会有更好的议价能力。“公司也在逐步做一些抗周期性的产业,保有抗周期能力强一些的复合肥同时,探索新型肥料。2015年,公司70%的收入来自化肥;到目前,公司收入中化工、化肥基本五五开,而化肥中的新型肥料占了30%左右,呈现区域性供不应求状态,还得采取贴牌解决。”

       重整之后,*ST天化一身轻,也有了转型发展的方向。“*ST天化确定了新材料、新环保和新化工三个转型方向,在泸天化集团以及泸州工投集团的支持下,我们有信心做好,且三大方向也是泸天化集团作为重整投资人三年10亿元业绩承诺的保证。”龚萍介绍说,在新材料方面,*ST天化于2016年2月参股成立四川泸天化中蓝新材料有限公司,该公司规划建设60万吨/年聚碳酸酯项目,该项目一期预计今年年底试生产,明年一季度可投产,满负荷生产后预计每年有2-3亿元利润;新环保方面,泸州市政府为支持集团和上市公司发展,把乡镇污水处理项目定向给集团,现在已经做了20多个项目;而在新农化方面,*ST天化于2016年12月控股成立了四川泸天化农业科技服务有限责任公司,欲改变过去生产、销售农化模式,未来将着力在服务,以及定制微生物肥、定制专业肥、定制服务,切入高端领域。




相关推荐
新闻聚焦
猜你喜欢
热门推荐
返回列表
 
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。