不要戴有色眼镜看小米

  ■ 刘柯

        万众期待的 “独角兽”小米7月9日在香港上市,但首日表现不佳,全天几乎都在发行价每股17港元之下运行,最终收盘于16.80港元,较发行价下跌1.18%。此前,市场憧憬小米最高估值有望达到2000亿美元,但上市后实际市值仅479亿美元左右。

        于是,市场开始幸灾乐祸,说“雷布斯”不该在这个时候上市,而且不该说太多大话,现在估值不仅连高峰时的对折都没有,而且被打了三折。资本市场就是这么现实,以股价论英雄,以市值论英雄,涨了你成“王”,跌了就成“寇”,而且丝毫不吝啬口水,什么“帽子”都可以扣。想当初,阿里从上市首日收盘的近100美元跌了半年,类似的嘲讽之声也是不绝于耳。

      笔者是不折不扣的“米粉”,所以在这里也为小米说两句公道话。

       在中国高端智能电子消费品市场,小米的地位还是比较显赫的,有人说它是中国的苹果,笔者倒不这么认为。因为苹果强大不在硬件,而在生态系统,小米没有那么强大,但还是需要更多小米这样脚踏实地以制造业带动整个智能家庭生态链的公司。小米存在的意义,是让我们知道原来一套家电还可以这么智能地一机搞定,虽然它们很多只是挂着小米的牌子,或者还不是小米。此前,我们也有类似概念的家电品牌,但能做到从手机到饮水机,从风扇到空调,从电视到互联网,从床上用品到厨卫家电全生态链的,可能也只有小米吧。这也是苹果欠缺的。虽然苹果要这么做也不难,但小米做得比苹果早。小米这种以制造业带动整个智能家庭生态链的模式,比单纯的网上摆地摊、叫外卖和骑自行车要有意义得多。

        从另一个方面来说,雷军敢于在这个风雨飘摇的时候登陆资本市场,也需要一种勇气,哪怕小米会暂时破发。客观地看待小米目前股价,我们会发现即便在短期内可能难有起色,但在资本市场低迷时上市也未必是坏事,一个起点更低的股价,未来上涨的机会更大。一个伟大的公司,不能只以短期的表现来研判,而要以长期投资的眼光去品鉴。虽然小米还谈不上伟大,至少它的创新能力还远不如 “雷布斯”想超越的苹果,但它比起很多老态龙钟的品牌来说更新锐,更超前,这种精神是中国制造业现在所缺乏的。

        最后再回到股价。阿里巴巴上市之后半年跌到85美元,很多人认为它会破发,结果三年后的现在是每股200美元。股价就是一个市场趋于一致的预期结果,市场的预期往往又不是特别理性客观,未来之事不可知。

        小米曾计划内地香港同时上市,而如果能以CDR的方式登陆A股,再怎样也能融得300亿人民币左右的资金,但其最终考虑到A股市场的现状主动推迟了CDR发行而只在香港上市,募集资金也不过240亿港元。这么做的后果,是小米不仅要在一个对制造业比较低估的市场低调上市,还要少募集资金,还要承受因此带来的未来CDR价格下移的风险。如此种种,小米都认了,还要怎样?也许有人会说,那是小米怕了不敢在A股圈钱,你要这么说,我也没办法,工业富联倒是不怕,你骂归骂,人家合法合规圈的钱一分也不少!
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