印纪传媒资产重组失败 至少还有3--4个跌停

       ■ 本报记者  杨成万

       7月9日,A股经连续多个交易日的下跌后终于迎来了普涨格局,但就个股而言也有例外,如因重大资产重组失败的印纪传媒(002143),在停牌4个多月后复牌便“一”字跌停。《金融投资报》记者发现,这也是唯一一只跌停的川股。不过,投资者关心的是,在重大资产重组失败、前期大盘补跌、板块补跌,以及如果近期遇上大盘再次普跌而恐慌“踩踏”的情况下,公司股价究竟会多少个“跌停板”?


       股价:至少还有3--4个跌停

       公司方面表示,鉴于公司本次重大资产重组交易情况较为复杂,标的公司所从事的业务相对较新,经过交易各方的反复论证后,公司与标的公司股东就本次重大资产重组的交易方案未能达成一致。基于上述原因,为保护全体股东的利益,经公司审慎考虑,公司决定终止本次重大资产重组事项。

       虽然公司方面表示,终止本次重大资产重组对公司的影响终止本次重大资产重组事项是经公司审慎研究并与各方协商后的结果,不会对公司长期的生产经营及盈利能力造成重大不利影响,不会损害全体股东的利益。但7月9日,公司股票收于10.88元/股,下跌1.21元,跌幅10.01%。以收盘价计算的公司总市值192.6亿元,其中,流通市值105.5亿元;市盈率40.83倍;市净率6.43倍。

       对此,有业内人士预计,公司重组失败利空导致2个跌停,大盘补跌导致4个跌停,如果近期遇上大盘再次普跌而恐慌“踩踏”1个,一共是6个跌停。那么,股价会“缩水”至7.14元/股,与此次停牌前的最后一个交易日即2018年4月20日收盘价12.09元比较,将共计下跌4.95/股,跌幅40.94%。公司总市值将“缩水”至126.4亿元,其中,流通市值将“缩水”至69.2亿元。

       不过,另有业内人士态度相对乐观一些。其理由有两个:从公司基本面来看,2018年一季度,公司实现营业收入3.18亿元,同比增长0.01%;归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比增长5.87%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.18亿元,同比增长5.89%;基本每股收益 0.0666元,同比增长5.88%;加权平均净资产收益率3.99%,同比下降0.79个百分点;经营活动产生的现金流量净额 -2.01亿元,同比下降184.01%;一季度末,公司总资产46.02亿元,比上年末下降0.79%;归属于上市公司股东的净资产29.95亿元,比上年末增长2.79%。

       从估值角度分析,目前公司所属的中小板,其平均市盈率在30倍左右,而7月9日,公司股票市盈率为40.83倍,如果跌到中小板的平均市盈率水平,其对应的股票价格在8元左右,那么,除了复牌首日跌停外,还有3--4个跌停。

       “当然,如果近期遇上大盘再次普跌而恐慌“踩踏”的情况,公司股价“随波逐流”也是在所难免的,但那是市场上所有个股都将普遍面临的系统风险,与公司重大资产重组失败没有关系。”这位人士认为。


       资产:是否安全保值?

       值得注意的是,公司关于控股股东股份质押的最新情况是, 2018年5月4日发布公告称,截至目前,公司实际控制人肖文革直接持有公司股份数量860,877,952股,占公司总股本的48.64%。其所持有公司股份累计被质押778,351,990股,占其所持公司股份的90.41%,占公司总股本的43.98%。“如果股票价格跌破平仓线,公司实际控制人将易主。”接受记者采访的有关人士表示担心。

       事实上,投资者担心的还有公司资产是否安全保值。今年5月份,深交所就公司在营业收入、资产保值、内部控制等方面要求公司做出书面说明,并请年审会计师发表意见,报送深交所并对外披露,同时抄报四川证监局上市公司监管处。

       在应收账款方面,2017 年末,公司应收账款账面余额为 23.30 亿元,公司对应收账款账龄 6 个月以内、 6-12 月、 1-2 年、2-3年、3年以上的应收账款和其他应收款的坏账计提比例分别为 1%、5%、 10%、 50%和 100%,公司计提坏账准备 1.75 亿元,应收账款占总资产比例为 46.48%,占营业收入比例为 98.52%;整体坏账比例为 7.50%。 

       对此,深交所要求公司 说明 2017 年销售政策和客户付款账期是否发生重大变化,说明营业收入同比下降 12.69%而应收账款账面余额同比增长 43.84%的原因。并说明坏账准备计提情况是否能充分反映应收账款整体质量,应收账款坏账准备计提是否充分、谨慎。

       在存货方面,2017 年末,公司存货账面余额为 5.57 亿元, 存货跌价准备为 0。对此,深交所要求公司方面说明其存货的主要类别以及库存期限情况,说明存货跌价准备计提是否充分、谨慎,说明公司 2016年年末存货规模同比大幅增长 200.58%的原因及合理性。

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